變被動為主動

近年來，國際原油價格波動加劇，給聚酯企業經營帶來壓力和挑戰。在8月4日舉行的“2023全國石油和化工行業經濟形勢分析會”聚酯市場分論壇上，與會嘉賓表示，聚酯企業正以實際行動積極應對風險與挑戰，由“看天吃飯”的被動管理風險變為期現結合追求穩健經營的主動管理風險。

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廈門國貿石化總經理劉德偉在會上表示，當前，不少聚酯企業已經認識到了風險管理的重要性，并積極運用期貨衍生品市場進行風險轉移和對沖。

記者了解到，目前，國內已有95%以上的PTA現貨貿易通過“期貨價格+升貼水”的方式定價，短纖基差貿易也逐步興起；占國內總產能90%以上的PTA企業和50%的短纖企業利用期貨套保。在成為國內PTA現貨市場定價基準的基礎上，PTA期貨價格還寫入了跨境貿易合同，并逐漸成為對二甲苯、瓶片等上下游產品國際貿易談判的重要參考。

“企業參與期貨市場的過程，本質上就是在不確定的市場環境中尋求確定性的過程。”逸盛石化銷售中心副總經理徐際恩表示，期貨工具不僅給企業提供了穩定的價格保障，還給企業帶來了更強的經營靈活性和競爭優勢，進而助力企業追求卓越和可持續發展的目標。

據了解，通過期貨點價，逸盛石化在解決了早期外盤PX定價權“卡脖子”難題的同時，也能利用期貨公允價格鎖定加工費，管理原材料大幅波動等市場風險，逐漸成為PTA龍頭企業之一。

“目前來看，隨著市場競爭加劇，企業如果期貨衍生品用得好，在困難形勢下運營能力也會相對較強。”中國石化化工銷售有限公司相關負責人表示。

在聚酯產業中，PTA期貨已成為國際談判的重要參考，但目前PX價格仍以外盤價格為基礎。“隨著我國PX產能進一步增加，國內現貨體量逐步擴大，PX定價體系或將發生變化。”上述負責人表示，面對行業新形勢，聚酯企業需要增強期現一體化經營的能力。

徐際恩介紹，聚酯工廠后點價模式的廣泛運用，能夠更好地鎖定成本。貿易商更是綜合運用了各類金融工具，采取月差邏輯、估值邏輯、驅動邏輯進行綜合評估。

在具體操作中，劉德偉認為，企業需盯緊產品加工差或現金流，制訂套保方案。“根據遠期銷售情況合理進行買入保值，針對出口等遠期銷售訂單，可在期貨市場進行原料買入保值鎖定現金流，利用期貨降低原料采購成本。”

期貨日報記者了解到，為幫助聚酯企業實現穩健生產經營，多年來，鄭商所在服務企業套期保值需求、方便實物倉單交割、降低資金成本等方面，努力為聚酯企業提供更好的服務。

據了解，今年上半年，鄭商所最大限度地滿足企業套保管理風險需求，全力保障交割順暢，助力企業拓展貨物購銷渠道，降低企業交易成本，助力企業解決融資問題等。

鄭商所相關負責人表示，為更好助力聚酯產業高質量發展，鄭商所將持續推進聚酯期貨板塊建設。加大品種供給，積極推進短纖期權和對二甲苯、瓶片等期貨、期權新品種上市，培育打造聚酯期貨板塊，為產業鏈上中下游企業打造更加完善的風險管理平臺。扎實做好產業服務，持續開展市場培訓活動，發揮“產業基地”龍頭作用，總結推廣期現結合典型案例和成功經驗，幫助更多聚酯企業認識、了解和運用期貨風險管理工具。此外，持續完善交易交割規則，繼續深入研究跨品種套利指令，持續推動合約連續活躍，不斷優化交割倉庫布局，讓廣大企業參與交易交割更加便利、高效。