日期:2023-07-27 16:34:06 來源:國泰君安期貨
銅、苯乙烯、期債
(資料圖片僅供參考)
銅:價格整體表現偏強,但尚需關注價格上方壓力。銅價上漲的直接原因是中國利好政策發酵,提高了投資者的樂觀預期。同時,基本面上全球庫存處于歷史低位,和宏觀的利好形成了共振。但是,價格逐漸觸及震蕩區間上沿,需要關注上方的壓力和風險。首先,期貨價格上漲后,下游買貨積極性很差。其次,根據銅價和美元長周期負相關的關系,如果美元指數持續反彈會限制銅價上行動力,需關注本周美聯儲議息會議。不過,從長周期來看,銅價重心上移是比較確定的,美元指數弱勢,中國寬松政策持續推出,新能源和多個傳統行業帶動銅消費增加以及全球低庫存等均對銅價形成向上驅動。策略上,如果此前有多單可以繼續持有,新進多單需等待出現好的安全邊際。
苯乙烯:短期偏強,轉弱的時間點至少等到8月中旬以后。當前市場做縮利潤是比較確定的頭寸。
1、需求負反饋被提前交易:苯乙烯快速下跌比我們此前預期8月再轉弱的時間節奏提前了,快速下跌過程中市場開始反饋下游偏弱。但目前現實端下游的利潤、訂單均較好,負反饋并不嚴重。除卻個別EPS工廠略有降負,其余ABS、PS工廠提高負荷為主。下跌被提前之后,關注本輪快速下跌后逢低買的機會。
2、平衡表庫存預期:2023年6月市場對于7-9月苯乙烯的平衡表均為持續累庫預期,所以整體預期偏弱,價格持續下跌。但是7月之后,市場開始炒作乙苯調油需求,對應平衡表預期3-4萬噸/月。本輪行情的核心跟蹤指標是苯乙烯-乙苯價差、汽油-乙苯價差。本輪上漲之初,6月底的時候,苯乙烯和乙苯的價差為-275元/噸,隨著7月苯乙烯的強勢反彈,二者價差重新回到500元/噸。脫氫工序的加工費300-500元/噸,目前乙苯的經濟性已經逐步削弱了。汽油與乙苯的價差已收窄至600元/噸,300元/噸以上調油仍然有利潤,短期調油驅動仍未完全結束,科元重啟生產乙苯。后續關注華南地區、新加坡的乙苯調油需求增量。
3、供應恢復偏慢:市場原本預期2023年7月開始,隨著苯乙烯新裝置投產的落地,供應將快速恢復。但是夏季裝置意外頻發,國內及海外裝置回歸均不及預期,且在歐美裝置意外停工之后,海外月差重新走強,絕對價格快速上漲。中歐、美歐套利價差打開,市場持續預期中國出口。目前8月苯乙烯的出口量市場預期5萬噸,后續關注實際新成交量。
國債期貨:昨日國債期貨集體大幅收跌,30年期主力合約跌0.86%,創上市以來最大單日跌幅,10年期主力合約跌0.52%,5年期主力合約跌0.37%,2年期主力合約跌0.14%。政治局會議不再提房住不炒,開始提活躍資本市場與提振投資者信心,整體市場解讀偏正向。人民幣匯率、股指大漲,國債期貨跳空低開后一路走低,單日回調幅度較大。現券方面,2Y、5Y、10Y和30Y期國債活躍券收益率分別上行5.28BP、7.54BP、6.96BP和5.68BP至2.17%、2.46%、2.66%和3.02%,符合我們前期認為2.6%有支撐的判斷。前期提示政治局將是行情波動時點,當前已兌現。資金面流動性方面,央行臨近月末加大逆回購操作規模,維持利率中樞處于相對低位。IRR指標來看,國債期貨價格今日受回落幅度過大影響,短期呈現較好多頭替代性價比和反套機會。中長期來看,盡管下一次月度宏觀數據和當下宏觀高頻數據均無法立即確認基本面大幅回暖,但仍需持續追蹤政策導向下預期改善的強度以及先前市場是否已經price in了極弱預期,拉長時間尺度下的利率中樞下移和季度尺度下的利率上行風險并不矛盾,建議謹慎觀望。
全球市場繼續反彈
觀點分享:美國7月諮商會消費者信心指數上升至117為2年新高,5月標普凱斯席勒20城房價指數同比-1.7%,環比增長。道指連續上漲12日,納斯達克繼續上漲,明星科技股上漲為主,熱門中概股領漲,整體偏強。原油價格繼續上漲1%,站穩4月以來的三個月新高,歐洲天然氣連續兩天普漲7%。美元指數連續上漲六日至兩周高位,離岸人民幣上漲600點并升破7.13。
期指:風險偏好改善,震蕩偏強
期債:市場預期急轉向,債市大幅回落
白銀:震蕩回落
銅:政策利好發酵,支撐短期價格
鋁:重心偏上行,宏觀偏強
氧化鋁:跟隨推漲
鋅:宏微觀暫無共振,區間震蕩
鉛:消費邊際回暖,逢低邁入思路
鎳:海外長單到貨,現貨升水延續下調
不銹鋼:宏觀情緒支撐,鎳鐵價格回暖
工業硅:弱勢基本面上行空間不看高
鐵礦石:宏觀及下游預期提振,偏強震蕩
螺紋鋼:限產預期升溫,偏強震蕩
熱軋卷板:限產預期升溫,偏強震蕩
硅鐵:政策預期向好,高位運行
錳硅:供應壓力仍存,高位運行
動力煤:情緒回落,偏弱運行
PTA:成本存支撐,中期偏強
MEG:煤化工品種集體反彈
橡膠:低位震蕩
瀝青:跟隨成本偏強,關注排產兌現
PP:不宜追空 中期震蕩市
尿素:印度宣布招標
苯乙烯:做縮利潤
LPG:維持震蕩
PVC:再次轉強,基本面支撐仍在
燃料油:短期震蕩,需求端利好有所減退
低硫燃料油:海外柴油價格短線回撤,高低硫價差或暫時企穩
棕櫚油:需求的樂觀預期構成支撐
豆粕:美豆小跌,高位震蕩
豆一:省儲拍賣,技術反彈
白糖:區間思路
棉花:外盤轉強 對國內構成支撐
雞蛋:等待高位做空機會
生豬:現貨偏強震蕩,短期觀望
原油:創新高后日內震蕩
首鋼京唐、順義檢修計劃
7月25日訊,首鋼京唐冷軋生產線7月31日到8月6日,檢修6天,影響產量約在1.3萬噸;首鋼京唐鍍鋅生產線7月30日到8月4日,檢修5天,影響產量約在1萬噸左右。首鋼順義計劃于8月14日到9月2日,酸軋生產線檢修20天,影響產量約在10萬噸;連退生產線于8月15日到9月3號,檢修20天,影響產量約在5萬噸左右;鍍鋅生產線于8月20日到9月3號,1號跟2號線都是檢修15天,影響產量約在3萬噸左右。(Mysteel)
中國黃金協會:上半年,全國黃金消費同比增長16.37%
中國黃金(600916)協會25日最新數據顯示:2023年上半年,我國黃金生產和消費均實現穩步增長。1—6月我國黃金產量為178.598噸,與2022年同期相比增產3.911噸,同比增長2.24%;2023年上半年,全國黃金消費量554.88噸,同比增長16.37%。其中,黃金首飾368.26噸,同比增長14.82%。
山西太原:確保焦化、鋼鐵等重點行業的氮氧化物排放量降低15%至30%
7月25日訊,7月24日,太原市生態環境局召開7月第二次大氣污染防治工作調度例會。會議要求,要聚焦生態環境部門主責主業,鐵腕治污攻堅。近期要做好工業企業和非道路移動機械的管控,確保焦化、鋼鐵、熱電、垃圾焚燒等重點行業的氮氧化物排放量降低15%至30%。(太原市生態環境局)
上半年寧夏煤炭產量4840萬噸
7月25日訊,今年上半年,寧夏全區煤炭產量4840萬噸,日產量均維持在25萬噸以上,達到歷史最高;27家統調電廠電煤庫存平均可用天數20天以上,電煤庫存保持高位,天然氣供需平衡,油品供應充足。據了解,今年以來,寧夏上下按照自治區黨委、政府工作部署,統籌發展和安全,統籌供需兩側、當前和長遠,統籌傳統能源和新能源、區內和外送,全力以赴抓好增產、外購、運輸、供應、儲備、調控、保障、安全八個方面工作,能源供應平穩有序。(寧夏日報)
中國1-6月光伏壓延玻璃累計產量1156.5萬噸,同比增加68.7%
7月25日訊,中國建筑玻璃與工業玻璃協會發布數據顯示,1-6月,光伏壓延玻璃累計產量1156.5萬噸,同比增加68.7%,其中5月產量203.4萬噸,同比增加48.2%。價格方面,1-6月,2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價格為18.5元/平方米、25.6元/平方米,同比下降11.7%、5.4%。
中電聯:上半年電力投資同比增長32.2%,非化石能源發電投資同比增長60.9%
7月25日訊,7月25日,中電聯秘書長郝英杰在《2023年上半年全國電力供需形勢分析預測報告》新聞發布會上介紹,上半年,全國新增發電裝機容量1.4億千瓦;截至2023年6月底全國全口徑發電裝機容量27.1億千瓦,同比增長10.8%。具體來看,上半年,電力投資同比增長32.2%,非化石能源發電投資占電源投資比重達到88.6%。上半年,重點調查企業電力完成投資5373億元,同比增長32.2%。分類型看,電源完成投資3319億元,同比增長53.8%,其中非化石能源發電投資2940億元,同比增長60.9%,占電源投資的比重達到88.6%。太陽能發電、核電、風電、火電、水電投資同比分別增長113.6%、56.1%、34.3%、13.0%和10.6%。電網工程建設完成投資2054億元,同比增長7.8%。
廣西:上半年,生豬出欄1917.27萬頭,同比增長2.8%
廣西壯族自治區統計局網站發布廣西今年上半年經濟數據。官方統計結果稱,上半年,全區農林牧漁業增加值同比增長4.4%。春收糧食生產再獲豐收。全區春收糧食總產量29萬噸,比上年增長5.1%。木材采伐完成3241.13萬立方米,同比增長9.1%。豬牛羊禽肉產量251.18萬噸,同比增長4.4%;禽蛋產量15.92萬噸,增長17.0%;牛奶產量7.06萬噸,增長6.2%。二季度末,生豬存欄2186.65萬頭,同比增長2.3%,其中能繁母豬增長0.4%。上半年,生豬出欄1917.27萬頭,同比增長2.8%。水產品產量184.46萬噸,同比增長5.9%。
歐盟棕櫚油進口量大幅下降
7月25日訊,據外媒報道,2022/23市場年度歐盟27國進口近400萬噸棕櫚油,較前一年度減少約93.4萬噸或19%。歐盟的主要進口國是西班牙,進口120萬噸,較2021/22市場年度增長約4%;緊隨其后的是荷蘭,是第二大進口國,進口量亦約為120萬噸,但仍較前一年度的140萬噸減少約19%;意大利棕櫚油進口降幅明顯,為80.3萬噸,較前一年度減少約38%;比利時棕櫚油進口下滑幅度更大,進口量下降42%,至10萬噸;相比之下,德國進口的棕櫚油要多得多,為35.9萬噸,與上一年度相比增長不到四分之一。鹿特丹和阿姆斯特丹等港口是海外進口的中心目的地,也是進入歐盟的港口,棕櫚油從這些港口運往其他歐盟成員國。
標簽:
上一篇: 力星股份:擬發行不超6億可轉債 用于新能源汽車用鋼球建設等項目
下一篇: 最后一頁
今日重點關注:銅、苯乙烯、期債。全球市場繼續反彈
力星股份:擬發行不超6億可轉債 用于新能源汽車用鋼球建設等項目
上半年業績大增資本市場卻不買賬?晶澳科技回應:經營正常
綿陽購房如何提取住房公積金?
液氧甲烷火箭入軌成功!
「港股異動」理想汽車-W(02015.HK)漲3%
糖尿病前期 損傷大腦!
上半年汽車出口超200萬輛(新數據 新看點)
奧士康07月11日獲深股通增持1.95萬股
從領跑到掉隊,北汽藍谷的近憂與遠慮
滬深股通|九陽股份7月11日獲外資買入0.02%股份
青島今天白天多云轉陰有陣雨或雷雨 最高氣溫28℃ 最低氣溫25
關鍵詞 落戶辦理 取樣單位 某信息通信基地精細對接求實效
廣州:未來三年力爭新增上市公司75家
美屬維京群島 美屬維爾京群島
中南建設:控股股東近期合計減持10.07%公司股份,存進一步減少5%公司股份的風險
《FF16》首發銷量引發熱議:PS5獨占到底是好是壞
日韓反排海團體連續抗議 反對日本政府強推核污染水排海
上海發今年首個高溫橙色預警 出梅、入伏、酷暑“三連擊”
receive翻譯成中文(receive)
拆浮橋后十余人溺亡?警方回應:2007年以來振林村段無群眾溺亡
大學生社區規劃師“上崗” 為城市更新注入青春力量
圖南股份股東戶數下降3.60%,戶均持股74.1萬元
邀請郭麒麟幫用戶省錢 去哪兒“比價”策略進入下半場
《諫逐客書》注音版及譯文